5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的发字有几画，发字有几画五行什么积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周发字有几画，发字有几画五行什么三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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