近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件邵阳学院是几本大学，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩邵阳学院是几本大学也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身(s邵阳学院是几本大学hēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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