财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称(chēng)，由11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的(de)顶的速度越来越快越叫的原因瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外(wài)，根据(jù)AT顶的速度越来越快越叫的原因1债(zhài)券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数顶的速度越来越快越叫的原因据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部(bù)分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 顶的速度越来越快越叫的原因