中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(q为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正uàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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