钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销售(shòu)不(bù)低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的(de)客(kè)户名(míng)称和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才(cái)会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(hòu)者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁