近期(qī)市场(chǎng)风向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗(luó)德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王(wáng)股(gǔ)价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资(zī)金开始(shǐ)行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业(yè)链

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基(jī)金(jīn)大中华(huá)和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国(guó)的脱碳行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方面是全(quán)球的领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国(guó)平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)供(gōng)应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公司(sī)正在在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车(chē)中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温控的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括特(tè)斯拉(lā)等(děng)全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全(quán)球范围内继续(xù)占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共(gòng)充(chōng)电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能(néng)源汽车市场共计(jì)36家动力电池(chí)企(qǐ)业实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车配(pèi)套，较去(qù)年同期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业(yè)动力(lì)电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池(chí)行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于优异(yì)的(de)业绩(jì)，来(lái)自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资(zī)金(jīn)净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向资金(jīn)净流入较多的(de)其它个(gè)股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银(yín)行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何(hé)持(chí)有宁德时代时，写道：宁(níng)德(dé)时代所处的位(wèi)置(zhì)是(shì)令人(rén)羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份(fèn)额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生(shēng)命周期(qī)和不含钴(gǔ)等特(tè)征(zhēng)而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也(yě)非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表示，如(rú)同所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可(kě)能(néng)是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术(shù)出(chū)现，宁德(dé)时代(dài)的竞(jìng)争优势(shì)不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁(níng)德时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互(hù)联网或(huò)者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Oppo芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好rtunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基(jī)金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴(bā)11.66％。

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