5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调(diào)也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速了(le)中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还(hái)有进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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