5月12日晚间，根据美国证券交料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(y料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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