金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

粤西是指什么地方　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

粤西是指什么地方　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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