5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)足，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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