北京时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关(guān)注的4月美(měi)国(guó)非农(nóng)数据出炉，其(qí)中新增(zēng)就(jiù)业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据均大(dà)幅(fú)下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续(xù)承压(yā)的美国地(dì)区银行股也获(huò)得喘息(xī)的机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国债收(shōu)益率上升(shēng)9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观(guān)分析师周之云告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前(qián)值且显著偏(piān)离投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个(gè)月(yuè)以来(lái)的最高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月(yuè)非(fēi)农数据公布后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金(jīn)融行业持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降却仍然高企(qǐ)的劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就业的季(jì)节性因(yīn)素相(xiāng)对(duì)于新冠大流行前也(yě)有了(le)有利的发展，为就(jiù)业(yè)人(rén)数的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业(yè)数据保持一定的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会(huì)和劳(láo)动力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)继续下降，为连续(xù)第(dì)三个月下跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资成(chéng)本上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于(yú)下半年货(huò)币政策(cè)放(fàng)松进程有所改(gǎi)变，进而(ér)对商品的(de)流动性(xìng)溢价部(bù)分(fēn)有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主要(yào)受(shòu)益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月是美162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口联储最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致(zhì)美元名义利(lì)率回落(luò)，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货(huò)研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和(hé)美(měi)债收(shōu)益率大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美联储会(huì)后声明表示，委员(yuán)会将密(mì)切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其(qí)对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意(yì)味着美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看(kàn)到就业市场(chǎng)出(chū)现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发(fā)酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期美联储年内或(huò)将降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数据超(chāo)预期，美债收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这(zhè)份超预期的(de)非农报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美联(lián)储希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可(kě)能很快就(jiù)需(xū)要降息(xī)，但就业(yè)市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在(zài)长时间内维持(chí)高(gāo)利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明(míng)美(měi)国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联储(chǔ)控通胀压(yā)力加大，这也就意(yì)味(wèi)着美(měi)联储(chǔ)可(kě)能会(huì)在较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)内维持(chí)高利率(lǜ)环境，且6月再次加息(xī)的预期(qī)开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美(měi)元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政(zhèng)策进入新(xīn)阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大对(duì)下半年降息的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场(chǎng)偏(piān)强运行(xíng)一段时间(jiān)，失业(yè)率(lǜ)继续(xù)走低，但美联(lián)储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但当前情况不同的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被(bèi)接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业长期存(cún)在(zài)的(de)弱点，又(yòu)有多家区域性(xìng)银行出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但消费的拉动上(shàng)升反映出一(yī)定的(de)韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国GDP将(jiāng)出现负(fù)增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影响下(xià)，美债收(shōu)益率和美元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下(xià)，贵金属价格有望再(zài)创历(lì)史新高，长线可维持(chí)逢低买入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需(xū)求(qiú)实际(jì)上(shàng)是明(míng)显下降的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年第一季(jì)度剔除(chú)场外交易(yì)的全球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行(xíng)和中(zhōng)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者需求较(jiào)高(gāo)，但其余投资者购(gòu)买量(liàng)的减少抵消(xiāo)了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用(yòng)的(de)黄(huáng)金投资需(xū)在(zài)一季(jì)度同比下降50％左右(yòu)，较去(qù)年四季(jì)度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金条(tiáo)和(hé)硬(yìng)币方(fāng)面的(de)黄金需求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下(xià)降28.67吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美(měi)国经济指(zhǐ)标耐用(yòng)品订(dìng)单(dān)等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银(yín)因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金银(yín)比价大概率(lǜ)继续攀(pān)升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外(wài)，随(suí)着(zhe)经(jīng)济走弱预(yù)期升(shēng)温(wēn)，预计美(měi)联储下半(bàn)年大概率暂停加息并将进入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价(jià)值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄(jì)希望于美联储最(zuì)后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个角度(dù)考虑黄金确实存(cún)在恢复上(shàng)行趋势的可能性(xìng)。但(dàn)当前美通(tōng)胀仍(réng)在(zài)高位，美联储货币紧缩动作(zuò)并没有结束(shù)，官(guān)员们(men)的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金融市(shì)场产生怎样(yàng)的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的(de)观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口