大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗rong>海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一(yī)步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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