踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴(bào)涨(zhǎng)的一(yī)季度(dù)股东(dōng)户数(shù)增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截(jié)至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块(kuài)有(yǒu)三个出现(xiàn)不同(tóng)程度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的(de)净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克(kè)私有(yǒu)化(huà)退市(shì)回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在(zài)训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意(yì)到(dào)，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基(jī)本不变，但(dàn)到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超1中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机12亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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