近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知函称(chēng)，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅(guī)谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时国内宏观(guān)强预期在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使(shǐ)得黑(hēi)色(sè)系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心不足。其(qí)次，产业层面，今年煤(méi)焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继而引发了(le)市场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大(dà)增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其(qí)间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现不(bù)及预期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回调致使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支(zhī)撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，焦价持续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求(qiú)增加对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地的概(gài)率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材(cái)需求并未出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需(xū)采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会(huì)因为地(dì)区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地区(qū)钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持在(zài)偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库存均处(chù)于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近期由于国内外焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦企也处(chù)于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年全(quán)年焦煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅(fú)明显大于板块内其(qí)他品种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估(gū)值的(de)驱(qū)动(dòng)明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需(xū)求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格(gé)波(bō)动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有三(sān)条主(zhǔ)线：一是焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二(èr)是终端(duān)需求存疑(yí)，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何(hé)演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然(rán)一般(bān)，负反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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