金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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