金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(jīn)属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(měi)联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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