在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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