今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力(rì)。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力>　　

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

　　

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