分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(ji比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁āng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市(sh比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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