金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情况下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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