今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zh岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点èng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断(du岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点àn)扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点