用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间p>

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)<什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间/p>

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了(le)完全(quán)基于互联(lián)网架构(gòu)的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云(yún)、人(rén)力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严(yán)重不(bù)足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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