本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期上尉是什么级别，上尉是连长还是营长23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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