在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板E冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗TF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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