今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收(shōu)增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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