在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(nén姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么g)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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