钠电池(chí)产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后(hòu)录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)tan1等于多少，tan1等于多少兀时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎntan1等于多少，tan1等于多少兀)馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目(mù)前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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