金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloo健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗mberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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