踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通(tōng)过不同美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量37美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量3777渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初(chū)算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几乎连续六(liù)个季度保持(chí)基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也(yě)在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进(jìn)一步(bù)下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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