用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利连建军是哪一年(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(建军是哪一年wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友建军是哪一年云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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