今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大(dà)重仓王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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