本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(bě老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗i)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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