一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的在(zài)下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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