5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(l为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ín)资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(píng)，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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