财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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