近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么0; line-height: 24px;'>自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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