衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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