随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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