中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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