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幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中(zhōng)巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球(qiú)航(háng)运市(shì)场需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成(chéng幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)长(zhǎng)及(jí)确(què)定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。