北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也(yě)发(fā)布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法(fǎ)发行(xíng)上市的(de)股票(piào)，属于基金(jīn)法规定(dìng)的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金(jīn)合(hé)同所规定的投资目(mù)标、投资(zī)策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合(hé)基金(jīn)合同的(de)有(yǒu)关(guān)规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北(běi)交所，一(yī)方(fāng)面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北(běi)证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得(dé)越来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所(suǒ)公司(sī)前(qián)十大股东(dōng)名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市(shì)公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强的个股机会。同(tóng)时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营(yíng)波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除(chú)将(jiāng)存量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基金持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到(dào)历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　40kg是多少斤不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出(chū)现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多(duō)数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更(gèng)大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故(gù)我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值40kg是多少斤。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注度可(kě)能(néng)不高，但(dàn)在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们(men)更加看(kàn)好电(diàn)力设(shè)备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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