编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱g>

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却(què)退出了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）