金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(sh巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(shù)据得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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