尽管周(zhōu)五(wǔ)大富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测(cè)算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额(é)收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有(yǒu)结(jié)束。以(yǐ)TMT大年(nián)的(de)规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的(de)时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份期(qī)间会(huì)有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束后(hòu)，假设按此速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计在5月(yuè)基(jī)本(běn)见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维(wéi)度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业(yè)绩的相(xiāng)对优势(shì)，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略(lüè)4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服(fú)务器及(jí)相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算(suàn)力的(de)需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代(dài)速度加快(kuài)。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司(sī)将(jiāng)深度受益AI带来的(de)增量需(xū)求。建(jiàn)议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端(duān)设备打开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔(ěr)股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力(lì)需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括(kuò)工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

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