美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗