财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多(d京东是谁的老板是谁uō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如(r京东是谁的老板是谁ú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)京东是谁的老板是谁兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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