用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从(cóng给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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