5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人shì)，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为(wè酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人i)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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