分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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