本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市(shì)下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)围(wéi)股市下(xià)跌的风(fēng)险输(shū)入。作(zuò)为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联(lián)储加(jiā)息在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数(shù)据(jù)预(yù)示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情的美(měi)联储利(lì)率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对(duì)应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部(bù)分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银(yín)行兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值(zhí)回归(guī)市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看(kàn)，当前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全(quán)年同(tóng)步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年(nián)下(xià)跌(diē)65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或(huò)是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线(xiàn)和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西